板块本周表现:本周( 2023.6.16-6.23) 消费者服务(中信)指数/沪深 300 指数/创业板指数分别-5.02%/-2.51%/-2.57%; 本周涨幅前三个股为人瑞人才(+1.82%)/美高梅中国(-0.31%)/银河娱乐(-1.79%),跌幅前三的个股分别为呷哺呷哺(-19.01%)/海伦司(-12.47%)/华住集团-S(-11.00%)。
北方高温南方多雨,端午恢复度略弱于五一。据文旅部,端午假期国内旅游人次收入分别为1.06 亿人次/373.1 亿元,分别同比增长32.3%/44.5%,可比口径分别恢复至19 年同期的112.8%/94.9%,恢复度略弱于五一,推测与北方高温、南方多雨天气影响出行,后续暑期长假分流需求等有关,人均消费恢复至19 年同期的84.1%。
据交通运输部,6 月22 日至24 日(端午节假期)全国铁路、公路、水路、民航预计共发送旅客14047 万人次,较19 年同期-22.8%,其中铁路/民航/公路/水路客流较19年同期分别+12.8%/+3.0%/-33.3%/-43.6%。
(相关资料图)
免税:本周(06/19-06/25),海口机场日均旅客吞吐量环比上周+6.18%,恢复到22年6 月日均吞吐量267.99%,19 年6 月日均吞吐量104.26%。三亚机场日均旅客吞吐量环比上周+3.07%,恢复到22 年6 月日均吞吐量261.55%,19 年6 月日均吞吐量118.4%。据海口海关统计,端午节期间(6 月22 日至24 日),海口海关共监管离岛免税销售金额2.6 亿元,免税购物人数4.37 万人次,客单价5949.7 元。展望全年,中免响应品牌方提价政策同时控制折扣保护利润,海棠湾一期二号地、凤凰机场二期项目将于年内开业,顶奢快闪店将落位一期二号地项目,提升中免接待能力及高端客群吸引力,解除短期销售额增长制约。目前中免股价回调后安全边际加深,静待催化落地后乘风而起。
酒店:休闲接棒商旅驱动需求高景气,供给收缩之下暑期数据弹性可期。据携程大数据,多地端午酒店预订价格较五一假期有明显回落,部分热门地区如西安酒店间夜均价较“五一”降低29%、南京降低22%、广州降低19%,或由于五一报复性出游潮过后,部分游客在较短的三天假期中选择居家或周边小众目的地。旅游需求已步入旺季,暑期房价弹性值得期待,同时龙头开店速度也有望随加盟商信心恢复而恢复。
旅游:端午假期景区客流强势恢复,关注后续常态化客流水平。携程发布2023 端午假期旅行总结。部分旅游业态的恢复进展已超过疫情前水平,其中国内门票业务等订单量较2019 年同期已翻倍。端午假期三天,黄山接待游客3.57 万人,较2019年同期增长23%;峨眉山接待游客7.2 万人,较2018 年同期增长90%;九华山接待游客5.35 万人,较2019 年基本持平;华山风景区:共接待游客6.6 万人次,较2019 年同期增长57%。随暑期临近,各大景区有望迎来持续性客流,各景区表现将有所分化,旅游消费恢复持续性亦有望得到验证。
餐饮:关注具备长期开店成长性和单店恢复超预期品类。行业恢复稳步进行,虽3-5月受复阳、消费信心影响,恢复节奏略有波动,但6 月节假日临近,经营有望好转。据中新网报道,数据监测显示,端午期间,上海35 个重点商圈的线下客流总量达到1372 万人次,同比2022 年节日同期增长1.5 倍,基本与2019 年节日同期(2019 年6 月6 日至8 日)持平。建议后续持续关注各餐企恢复情况,并着重从品牌生命期和赛道成长性角度优选公司,同时结合当前股价优选高弹性空间的个股。
未来两周股东大会提醒:华住集团(6 月27 日)、曲江文旅(6 月28 日)、大连圣亚(6 月28 日)、中国中免(6 月29 日)、国旅联合(6 月30 日)、首旅酒店(7 月7 日)、中青旅(7 月7 日)。
板块近一周情绪有所回落,但整体看端午恢复较为平稳,期待暑期旺季带来客流修复;建议从中长期角度出发,择机布局复苏弹性:1)旅游景区有望继续领先,同时酒店休闲需求有望形成驱动,建议关注宋城演艺(300144,买入)、天目湖(603136,增持)、长白山(603099,未评级)、黄山旅游(600054,买入)、三特索道(002159,买入),建议关注首旅酒店(600258,买入)、华住集团-S(01179,未评级)。2)餐饮板块目前情绪低位,建议优选具备中长期成长性的个股,建议关注九毛九(09922,未评级)、奈雪的茶(02150,未评级);同时关注海底捞(06862,买入)、海伦司(09869,买入)调整进度。
风险提示
消费复苏不及预期,系统性风险、突发性因素、个股并购重组不达预期等